Центробанк РФ в пятый раз (начиная с октября прошлого года) не стал изменять ключевую ставку, оставив ее на уровне 7,5%. Под влиянием каких факторов было принято данное решение? Возможно ли, вопреки этому, изменение процентов по кредитам и депозитам?
Принятое Центробанком решение оказалось в целом ожидаемым для участников рынка. Экономика страны нуждается в финансовых ресурсах для развития.
Стоимость заемных денежных средств напрямую зависит от величины ключевой ставки. Низкая ставка позволяет бизнесу увеличивать объемы производства, а потребителям — делать больше покупок, включая такие дорогостоящие, как приобретение жилой недвижимости и пр.
Однако если население будет брать слишком много кредитов и приобретать товары чересчур активно, это спровоцирует ускорение инфляции. В таких ситуациях ЦБР обычно повышает ключевую ставку, что ведет к удорожанию кредитов. Потребители одалживают меньше денег у банков и сокращают покупательскую активность. В результате развитие бизнеса замедляется как из-за падения спроса на товары, так и из-за дороговизны кредитных ресурсов.
По этой причине финансовому регулятору необходимо поддерживать баланс между доступностью кредитов и уровнем инфляции. При вынесении решения относительно величины ставки ЦБР преимущественно опирается на два главных показателя — темп роста цен и инфляционные ожидания потребителей. В марте текущего года цены выросли на 3,5% в годовом выражении. Инфляционные ожидания потребителей в апреле понизились до 10,4%, тогда как в марте этот показатель составлял 10,7%, а в феврале — 12,2%.
Данный показатель характеризует поведение потребителей. Если они ожидают ускорения инфляции, то увеличивают покупательскую активность, чтобы успеть приобрести товары по нынешним ценам, пока они не подорожали. Вследствие этого рост цен ускоряется.
С учетом всего сказанного повышение ставки сейчас было бы вредным. Больше того, даже при нынешнем уровне ставки она кажется завышенной. Глава ВТБ Андрей Костин, сравнив уровень инфляции и величину ключевой ставки, выразил мнение, что ставка в текущих условиях вполне может быть снижена до 5,5%.
И все же ЦБР решил оставить ставку на прежнем уровне из-за опасения ускорения инфляции в ближайшие месяцы. Регулятор ожидает, что к концу года инфляция в России составит 5-7%. Повышение цен произойдет из-за восстановления импорта, обесценивания рубля и увеличения зарплат на фоне нехватки рабочей силы. Если инфляция превысит ожидания, то ключевая ставка будет повышена.
Кредиты, депозиты, ипотека
Сделать какие-либо выводы только на основании уровня ключевой ставки крайне сложно. Участники рынка уже учли решение ЦБР сохранить ее неизменной, так что ставки по кредитам и вкладам также останутся без изменений, полагают эксперты. Для построения прогнозов лучше ориентироваться на заявления ЦБР. Если в них появятся сигналы, указывающие на высокую вероятность роста ключевой ставки, то банки могут начать заранее повышать ставки по депозитам и кредитам.
По словам Михаила Гольдберга, возглавляющего Аналитический центр «ДОМ.РФ», на динамику ставок по ипотеке оказывают влияние другие факторы. Он отметил, что стоимость ипотеки в большей степени определяется сворачиванием программ субсидирования, чем уровнем ключевой ставки. К тому же с начала года многие банковские учреждения подняли ставки по рыночным программам из-за удорожания фондирования.